作 者丨夏琳

編 輯丨巫燕玲

圖 源丨IC

日前，電商平臺進入新的財報季。

上周，拼多多發布了截至9月30日的2024第三季度財報，營收達到994億元，同比增長44%，與上個季度相比，營收增速有所放緩。其主要原因是拼多多對生態建設的投入加大。這也導致其毛利率出現輕微下降，達到62.5%。

毛利率的下滑，源于拼多多加大商家扶持與用戶體驗建設的投入。在國內電商市場競爭加劇的背景下，拼多多選擇犧牲部分短期利潤，換取更強的競爭力，這一戰略短期內雖對盈利帶來一定壓力，但長期來看，有助于穩固市場地位。

從百億減免、電商西進、新質商家扶持計劃等多項策略來看，盡管投入巨大，但持續推動了產業帶邁入新階段。拼多多集團董事長、聯席CEO陳磊表示，未來幾個季度，拼多多將繼續投入“新質供給”“電商西進”等戰略，給用戶、商家及產業帶來更長遠的回報。

拆解財報最有意思的地方，有時不是數據語言本身，而是管窺包裹在其下的戰略動向。顯然，在財務數據之外，拼多多更加看重生態投資帶來的長期價值。

補貼與扶持雙管齊下

從拼多多收入構成來看，拼多多本季度來自在線營銷服務及其他服務的營收為493.5億元，同比增長24%；來自交易服務的營收為500億元，同比增長72%。

拼多多集團執行董事、聯席CEO趙佳臻在財報電話會上稱，第三季度，拼多多面向商家的一系列扶持減免舉措相繼落地。在“百億減免”政策下，拼多多推出多項服務費退返權益，下調了先用后付服務費、商家的店鋪保證金以及提現門檻，全方位降低商家經營成本，這將對拼多多的在線營銷服務及其他服務收入以及交易服務收入增長帶來長期影響。

這些政策正在落實到電商從業者的手中。有商家向21世紀經濟報道記者透露，截至目前，拼多多先用后付減免權益、0.6%技術服務費退返權益均已從活動訂單擴大至全部訂單，每年至少能節約近10萬的成本費用。

這對于一些農產區、產業帶的商家來說殊為不易。花漾電商部負責人代士朋透露，雙十一前拼多多小二就已經和工作人員對接過新政，包括平臺兜底西部偏遠地區的快遞費、升級技術服務費退返權益、降低先用后付技術服務費從 1% 到 0.6% 等等。“ 平臺的直接讓利給我們節約了很大一部分成本，這部分我們都留出來用作新品研發。”

滄州化妝刷產業帶

此前，拼多多宣布，將在未來一年投入100億資源包，成立專項團隊深入100 個農產區、產業帶，優選具備產品、技術創新能力的新質商家，借助平臺的數字化能力，對新質商家進行產品、營銷、運營及供應鏈的全鏈路扶持。

產業帶價值升級

近年來，電商進入存量競爭時代，電商平臺為了爭奪有限的市場份額，采取降價策略來吸引用戶。然而，對價格力的一味追求，并不是長久之計。

目前，拼多多等各大電商平臺都在重投產業帶。競爭越來越激烈背后，產業帶下一步走向何方？

目前，拼多多“新質商家扶持計劃”已深入亳州花草茶、東海穿戴甲、平度假睫毛等數十個產業帶，依托平臺的數字技術助力當地商家從初級加工邁向深度加工，從產業白牌邁向新質品牌，引領產業帶加速進入高質量發展。

車間內已生產好的小袋裝花草茶

在拼多多之前，亳州人對電商并不陌生，可即便背靠國內最大的中藥材交易市場，坐擁供應鏈源頭的產業優勢，花草茶的電商生意也未能激起水花。但是，當地商家巧妙發現了拼多多的商機。

花草茶從業者白金州在拼多多開了第一家店鋪。不到10天，一款花草茶單品的日銷量就達到了1000多單。隨后幾年，白金州僅在這個首家店鋪就賣出超過400萬單的花草茶。

對于他來說，不用支付傭金、年費，也沒有投流費用，這些省下來的錢可以把商品的價格降下來。同樣是桂圓枸杞紅棗茶、人參五寶茶兩款組合茶，在拼多多上的售價只有8元左右，而市場價格在20元左右。顯然這個價格力并不是因為商家壓縮利潤成本，而是拼多多平臺的運營成本低而形成的正循環。

事實上，像白金州一樣的商家還有很多，他們大都在2018年前后成為了首批入駐拼多多的商家。過去5年，亳州的花草茶企業、商家從數百家增至5000家，從業人數更是增長了30多倍，目前已達到8萬人，花草茶的產業規模也攀升至100億，未來3年有望突破500億。

目前，亳州花草茶商家從最原始的初級農產品，通過產品迭代、技術創新，開始向“固體飲料”深加工轉型。業內人士認為，通過與產業帶廠商緊密合作，幫助其降低成本，才能提高生意效率。

因而電商平臺下一步的策略應該圍繞著如何幫助商家打造供需匹配的最短鏈路進行，讓商家的生意更簡單和更有確定性。

盡管這樣的長期戰略很難在短期內為拼多多的財報業績貢獻直接價值，但在三季度財報后的電話會議中，拼多多高層坦言即使相對于電商同行的劣勢將會在一段時間內顯著存在，帶來的財務影響可能會進一步的擴大，“我們已經做好打持久戰的準備。”

招商證券分析認為，拼多多本季度行業競爭加劇及以舊換新行業背景下，平臺受益有限帶來收入及利潤增速有所放緩。同時，平臺推出系列商戶扶持政策有望促進平臺及供應鏈健康發展，長期仍看好公司主站質價比競爭力及海外市場增長潛力。