話說，昨天，快手發(fā)布了新一季度的財報，應當說環(huán)境艱難，也影響了快手的收入的增長；但另一方面，快手的用戶數(shù)出現(xiàn)了近兩年的最高增速，日活躍用戶也超過了4億，這似乎也證明了，即便是面對強大的抖音以及騰訊視頻號，短視頻的“千年老二”也是有增長空間的。只是，盡管如此，快手的估值也僅為老對手抖音的1/10，而在公布財報的次日，快手的股價也出現(xiàn)了下跌。可見，市場對于快手的嚴苛和信心不足。

好了，下面我們來詳細說下快手的財報。

1，快手營收依然有所放緩。

財報顯示，第三季度，快手營收為311億元，同比增長11.4%，這一增速幾乎與上一季度持平。而對比過往，快手的營收增速的確在放緩。

2，快手廣告收入增速較快。

財報顯示，第三季度，快手線上營銷服務營收176億元，同比增長20%，盡管與前兩個季度相比略有放緩，但這仍是一個不錯的增速，畢竟，就連騰訊廣告的增速也降到了17%。

3，快手的電商增速也有所放緩。

根據(jù)財報，第三季度，快手電商業(yè)務GMV同比增 長15.1%至人民幣3342億元。與此同時，主要包括電商的“其他服務收入”為42億元，同比增長17.5%。與之前幾個季度相比，快手電商的增速也明顯放緩。這可能也反映了消費環(huán)境的下行以及競爭的加劇，畢竟，在之前的媒體報道中，抖音電商的GMV增速也放緩，阿里在大手筆砸錢之后，增長也是艱難的。

4，快手直播收入依然下降，但有所收窄。

快手的重要收入中，直播業(yè)務收入依然有所下降。第三季度，快手直播收入為93億元，同比減少3.9%。 不過，與之前兩個季度相比，直播收入的降幅有所收窄。

5，快手的用戶數(shù)明顯增長。

財報顯示，第三季度，快手的平均日活躍用戶數(shù)為4.075億，這也是快手的日活躍用戶首次超過4億。而這一季度，快手新增的日活躍用戶高達1220萬，這是最近兩年來的最高單季新增用戶數(shù)。與此同時，快手的平均月活躍用戶也達到了為7.141億，單季也新增了2230萬。

另外，快手每位日活用戶平均線上營銷服務收入43.3元，也比去年同期提升了38元。

快手的日活躍用戶日均使用時長達到了132.2分鐘，快手應用的日活躍用戶日均使用時長達132.2分鐘，同比增長7.3%，也高于前兩個季度的129和122分鐘。這也表明快手的用戶黏度依然在增強。

快手在這一季度用戶高速增長，與其投入奧運營銷密不可分。今年8月，快手作為2024巴黎奧運會持權轉(zhuǎn)播商，利用這一熱點賽事進行了營銷。這也造成了其銷售及營銷開支同比增長15.9%，達到了104億元。最近兩個季度，快手營銷開支增長加速，這也表明其在將本增效的同時，加大了用戶增長的權重。

5，快手依然在嚴格控制內(nèi)部開支。

快手這一季度的利潤依然是不錯的。根據(jù)財報，第三季度，快手調(diào)整后凈利潤為39.48億元，同比增長24.4%。雖然與前幾個季度相比大幅降低，但這依然是一個不錯的增速。

與此同時，快手的毛利率為54.3%，較前兩個季度略低。

快手利潤的增長依然來自于內(nèi)部的厲行節(jié)儉。根據(jù)財報，快手的銷售成本在收入中的占比同比下降了2.6個百分點。行政開支同比下降了1億，在營收中的占比下降0.6個百分點。研發(fā)開支也同比減少了超過1億，營收占比也下降了0.6個百分點。

這也意味著，快手依然在內(nèi)部嚴厲的執(zhí)行降本增效。

6，快手可靈單月流水超過千萬元。

值得注意的是，快手的AI是最近幾個季度難以忽視的亮點。可靈AI也一度被認為是超越對手抖音布局的成功。

快手CEO程一笑隨后在電話會議中披露，可靈AI自今年6月問世以來，升級迭代十余次，目前服務用戶已超500萬，累計生成5100萬個視頻，超1.5億張圖片。

同時，他也披露，可靈AI1.5模型在9月實現(xiàn)月活超150萬；同時，自可靈AI自7月底陸續(xù)向國內(nèi)和海外的用戶推出會員付費體系外，目前可靈AI的商業(yè)化單月流水超千萬元，其有信心在明年實現(xiàn)可靈收入規(guī)模的快速增長。

當然，雖然快手總體業(yè)績不錯，活躍用戶出現(xiàn)亮眼增長，還有AI加持，但資本市場上，快手與其對手抖音的估值卻是越拉越大。目前，抖音的估值約3000億元美元，而快手的市值僅為抖音的1/10。這一方面反映了抖音海外擴張的巨大成功，另一方面似乎也反映了資本市場對快手這個短視頻老二的嚴苛。

所以，你覺得，快手是否真的被低估了呢？