21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 夏琳 上海報道

日前，電商平臺進(jìn)入新的財報季。

上周，拼多多發(fā)布了截至9月30日的2024第三季度財報，營收達(dá)到994億元，同比增長44%，與上個季度相比，營收增速有所放緩。其主要原因是拼多多對生態(tài)建設(shè)的投入加大。這也導(dǎo)致其毛利率出現(xiàn)輕微下降，達(dá)到62.5%。

毛利率的下滑，源于拼多多加大商家扶持與用戶體驗(yàn)建設(shè)的投入。在國內(nèi)電商市場競爭加劇的背景下，拼多多選擇犧牲部分短期利潤，換取更強(qiáng)的競爭力，這一戰(zhàn)略短期內(nèi)雖對盈利帶來一定壓力，但長期來看，有助于穩(wěn)固市場地位。

從百億減免、電商西進(jìn)、新質(zhì)商家扶持計劃等多項(xiàng)策略來看，盡管投入巨大，但持續(xù)推動了產(chǎn)業(yè)帶邁入新階段。拼多多集團(tuán)董事長、聯(lián)席CEO陳磊表示，未來幾個季度，拼多多將繼續(xù)投入“新質(zhì)供給”“電商西進(jìn)”等戰(zhàn)略，給用戶、商家及產(chǎn)業(yè)帶來更長遠(yuǎn)的回報。

拆解財報最有意思的地方，有時不是數(shù)據(jù)語言本身，而是管窺包裹在其下的戰(zhàn)略動向。顯然，在財務(wù)數(shù)據(jù)之外，拼多多更加看重生態(tài)投資帶來的長期價值。

補(bǔ)貼與扶持雙管齊下

從拼多多收入構(gòu)成來看，拼多多本季度來自在線營銷服務(wù)及其他服務(wù)的營收為493.5億元，同比增長24%；來自交易服務(wù)的營收為500億元，同比增長72%。

拼多多集團(tuán)執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO趙佳臻在財報電話會上稱，第三季度，拼多多面向商家的一系列扶持減免舉措相繼落地。在“百億減免”政策下，拼多多推出多項(xiàng)服務(wù)費(fèi)退返權(quán)益，下調(diào)了先用后付服務(wù)費(fèi)、商家的店鋪保證金以及提現(xiàn)門檻，全方位降低商家經(jīng)營成本，這將對拼多多的在線營銷服務(wù)及其他服務(wù)收入以及交易服務(wù)收入增長帶來長期影響。

這些政策正在落實(shí)到電商從業(yè)者的手中。有商家向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，截至目前，拼多多先用后付減免權(quán)益、0.6%技術(shù)服務(wù)費(fèi)退返權(quán)益均已從活動訂單擴(kuò)大至全部訂單，每年至少能節(jié)約近10萬的成本費(fèi)用。

這對于一些農(nóng)產(chǎn)區(qū)、產(chǎn)業(yè)帶的商家來說殊為不易。花漾電商部負(fù)責(zé)人代士朋透露，雙十一前拼多多小二就已經(jīng)和工作人員對接過新政，包括平臺兜底西部偏遠(yuǎn)地區(qū)的快遞費(fèi)、升級技術(shù)服務(wù)費(fèi)退返權(quán)益、降低先用后付技術(shù)服務(wù)費(fèi)從 1% 到 0.6% 等等。“ 平臺的直接讓利給我們節(jié)約了很大一部分成本，這部分我們都留出來用作新品研發(fā)。”

滄州化妝刷產(chǎn)業(yè)帶

此前，拼多多宣布，將在未來一年投入100億資源包，成立專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)深入100 個農(nóng)產(chǎn)區(qū)、產(chǎn)業(yè)帶，優(yōu)選具備產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新能力的新質(zhì)商家，借助平臺的數(shù)字化能力，對新質(zhì)商家進(jìn)行產(chǎn)品、營銷、運(yùn)營及供應(yīng)鏈的全鏈路扶持。

產(chǎn)業(yè)帶價值升級

近年來，電商進(jìn)入存量競爭時代，電商平臺為了爭奪有限的市場份額，采取降價策略來吸引用戶。然而，對價格力的一味追求，并不是長久之計。

目前，拼多多等各大電商平臺都在重投產(chǎn)業(yè)帶。競爭越來越激烈背后，產(chǎn)業(yè)帶下一步走向何方？

目前，拼多多“新質(zhì)商家扶持計劃”已深入亳州花草茶、東海穿戴甲、平度假睫毛等數(shù)十個產(chǎn)業(yè)帶，依托平臺的數(shù)字技術(shù)助力當(dāng)?shù)厣碳覐某跫壖庸み~向深度加工，從產(chǎn)業(yè)白牌邁向新質(zhì)品牌，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)帶加速進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展。

車間內(nèi)已生產(chǎn)好的小袋裝花草茶

在拼多多之前，亳州人對電商并不陌生，可即便背靠國內(nèi)最大的中藥材交易市場，坐擁供應(yīng)鏈源頭的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，花草茶的電商生意也未能激起水花。但是，當(dāng)?shù)厣碳仪擅畎l(fā)現(xiàn)了拼多多的商機(jī)。

花草茶從業(yè)者白金州在拼多多開了第一家店鋪。不到10天，一款花草茶單品的日銷量就達(dá)到了1000多單。隨后幾年，白金州僅在這個首家店鋪就賣出超過400萬單的花草茶。

對于他來說，不用支付傭金、年費(fèi)，也沒有投流費(fèi)用，這些省下來的錢可以把商品的價格降下來。同樣是桂圓枸杞紅棗茶、人參五寶茶兩款組合茶，在拼多多上的售價只有8元左右，而市場價格在20元左右。顯然這個價格力并不是因?yàn)樯碳覊嚎s利潤成本，而是拼多多平臺的運(yùn)營成本低而形成的正循環(huán)。

事實(shí)上，像白金州一樣的商家還有很多，他們大都在2018年前后成為了首批入駐拼多多的商家。過去5年，亳州的花草茶企業(yè)、商家從數(shù)百家增至5000家，從業(yè)人數(shù)更是增長了30多倍，目前已達(dá)到8萬人，花草茶的產(chǎn)業(yè)規(guī)模也攀升至100億，未來3年有望突破500億。

目前，亳州花草茶商家從最原始的初級農(nóng)產(chǎn)品，通過產(chǎn)品迭代、技術(shù)創(chuàng)新，開始向“固體飲料”深加工轉(zhuǎn)型。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過與產(chǎn)業(yè)帶廠商緊密合作，幫助其降低成本，才能提高生意效率。

因而電商平臺下一步的策略應(yīng)該圍繞著如何幫助商家打造供需匹配的最短鏈路進(jìn)行，讓商家的生意更簡單和更有確定性。

盡管這樣的長期戰(zhàn)略很難在短期內(nèi)為拼多多的財報業(yè)績貢獻(xiàn)直接價值，但在三季度財報后的電話會議中，拼多多高層坦言即使相對于電商同行的劣勢將會在一段時間內(nèi)顯著存在，帶來的財務(wù)影響可能會進(jìn)一步的擴(kuò)大，“我們已經(jīng)做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。”

招商證券分析認(rèn)為，拼多多本季度行業(yè)競爭加劇及以舊換新行業(yè)背景下，平臺受益有限帶來收入及利潤增速有所放緩。同時，平臺推出系列商戶扶持政策有望促進(jìn)平臺及供應(yīng)鏈健康發(fā)展，長期仍看好公司主站質(zhì)價比競爭力及海外市場增長潛力。